随着304不锈钢管价格逐渐上涨，为高成本的国产矿及国外非主流矿复产创造了条件，从图3不难看出，春节过后，国产矿山开工率创造了近5年的新高，与之对应的，全国矿山铁精粉的产量也在快速增加。在304不锈钢管价格高企的状态下，“两会”结束国产矿山也将有所复产，预计二季度国内304不锈钢管产量将继续维持较高水平。

    304不锈钢管供应方面，我们预计后期巴西淡水河谷发货量同比将继续减少，澳洲发货量有所增加，但增量同比较为稳定。由于304不锈钢管价格的上涨，二季度全国铁精粉产量将创下历史新高，国外非主流矿山产量短期来看没有明显增加，但中长期不排除批量复产的可能。需求方面，高炉开工率、进口烧结粉矿总日耗将迎来季节性回升。2019年一季度由于环保常态化，日均生铁产量、螺纹钢产量均处于相对偏高的水平。在矿价高企、304不锈钢管厂利润收缩的前提下，钢厂将降低304不锈钢管的入炉品位，钢材产量的边际增量将有所减少。随着采暖季结束，供给缺口呈现以及下游需求的释放，港口库存迎来去化过程，而钢厂304不锈钢管库存大概率维持相对较低水平。

    整体来看，随着季节性需求旺季的到来，叠加外矿供应缺口的存在，304不锈钢管价格存在支撑。考虑到目前偏高的矿价以及国产矿、国外非主流矿山复产对矿石供给缺口的补充，矿价上行空间亦有限。此外，还需关注淡水河谷事故后续消息对304不锈钢管市场情绪的短期影响。