随着用煤高峰临近，近期无锡304不锈钢管货源紧张局面有所加剧，煤炭价格大幅上涨。作为钢铁生产主要原料之一，焦炭价格(以大商所焦炭1701合约为例)从9月18日的1130元/吨上涨至目前的接近1600元/吨，短短一个月涨幅达到41.59%，涨幅远远大于另一主要原料铁矿石。据我们测算，焦炭在吨钢生产成本中的占比由年初的18%达到目前的32%，无锡304不锈钢管成本不断抬升进一步推高了钢材价格。

　　目前由于无锡304不锈钢管原料价格大幅上涨侵蚀钢厂利润，近期钢价也出现明显的上涨，但钢厂仍在盈亏平衡线附近徘徊，亏损的钢厂居多。在钢市今年需求复苏和供应收缩的大背景下，没有很强的逻辑支撑钢厂经历较大幅度的亏损，无锡304不锈钢管价在成本上移的过程中也出现跟随上涨。

　　无锡304不锈钢管社会库存连续两周大幅回落

　　根据MYSTEEL数据，国庆长假后社会库存连续两周环比大幅回落。截至上周五，社会库存合计为916.84万吨，较10月7日994.60万吨下降77.76万吨，降幅达到7.81%。

　　在目前无锡304不锈钢管厂产量仍偏高的背景下，库存消耗速度加快也从侧面反映出需求释放力度加大。从绝对量上来看，目前的库存水平明显低于去年同期的1005.13万吨，无锡304不锈钢管库存处于偏低水平也有助于推动价格上涨。

　　综上所述，我们认为，五一长假后无锡304不锈钢管下游终端需求明显放量，旺季效应体现，社会库连续两周出现环比大幅回落，另外焦煤、焦炭价格大幅上涨进一步推高钢材生产成本。我们认为，钢生产成本不断抬升，无锡304不锈钢管价格重心不断上移，后期或继续向好。